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2026年6月29日格兰瑟姆「比特币必归零」的真相：GMO重仓微软谷歌、清仓109只中小股，一场定向引流的流动性抢夺战
杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）6月25日在播客《CEO日记》及次日CNBC节目上宣称，比特币”肯定会归零”，称其为”毫无必要的废话”，唯一功能是”协助犯罪分子转移资金”。格兰瑟姆因准确预测2000年互联网泡沫和2008年次贷危机而在华尔街享有声誉，其言论随即引发大范围讨论。但将其最新13F持仓数据与上述言论并排对照，会得出一个与媒体叙述截然不同的结论：这不是客观的市场研判，而是一场针对加密市场的定向流动性收割行动。
言论发出时的市场背景
格兰瑟姆选择此时发言，时机经过精确计算：
- 比特币已从2025年10月约12.6万美元历史高点下跌超过50%，目前在6万美元附近震荡
- 美国现货比特币ETF单月净流出创历史纪录，约64亿美元
- 大量割肉资金和恐慌资金正在市场中寻找再配置方向
这三个条件叠加，构成了”流动性真空窗口”——出逃的加密资金没有明确去向，极易被有影响力的叙事重新定向。
GMO的实际持仓：与言论的对照
根据GMO向SEC提交的最新13F报告，该基金公开美股持仓总规模约391亿美元，共持有628只股票。
| 股票代码 | 公司 | 占持仓比例 | 估算市值 | 行业属性 |
|---|---|---|---|---|
| MSFT | 微软 | 5.85% | 约22.8亿美元 | AI云服务、企业软件 |
| GOOGL | 谷歌（Alphabet） | 5.08% | 约19.8亿美元 | 搜索垄断、AI基础设施 |
| JNJ | 强生 | 4.55% | 约17.8亿美元 | 防御性医疗蓝筹 |
| AAPL | 苹果 | 4.50% | 约17.6亿美元 | 硬件生态、消费科技 |
| META | Meta Platforms | 4.50% | 约17.5亿美元 | 社交媒体垄断、AI广告 |
格兰瑟姆同期在多个场合警告”AI是历史上最大泡沫”、”美股有70%下跌空间”。但他的基金前五大持仓，恰好是他口中”泡沫”的核心标的——微软、谷歌、Meta均是当前AI估值溢价最高的科技巨头。
近期调仓动态：卖什么、留什么
| 操作 | 标的 | 幅度 | 逻辑 |
|---|---|---|---|
| 大幅减持 | 泛林集团（LRCX） | 约-26% | 锁定半导体周期收益 |
| 清仓退出 | 109只中小盘股 | 100% | 集中资金向头部高流动性资产靠拢 |
| 大幅减持 | 富国银行（WFC）等金融股 | 约-98% | 规避银行业潜在压力 |
| 持续重仓 | 微软、谷歌、Meta | 维持前五大持仓 | 持有具备护城河的科技垄断股 |
调仓方向是：从分散的中小盘和银行股退出，集中持有科技垄断巨头。这不是一个熊市部署的防御性组合，而是一个在等待资金流入的进攻性布局。
一级市场的隐秘布局
格兰瑟姆个人财富和旗下风投基金，通过一级市场持续布局高风险前沿科技领域，包括固态电池公司QuantumScape、可控核聚变公司Zap Energy、绿色低碳科技Fervo Energy等。
这些标的的风险特征与波动率，远高于他在公开场合批评的比特币。格兰瑟姆不是不承担风险，他只是不在加密市场承担风险——因为加密市场的收益无法流入他管理的基金。
流动性抢夺战的底层逻辑
将格兰瑟姆的公开言论与实际持仓、调仓行为放在同一个分析框架下，浮现出一个清晰的操作逻辑：
- 比特币此刻极度脆弱：从12.6万美元腰斩，ETF单月净流出64亿美元，大量恐慌资金无处安放。
- 传统科技股需要新增流动性：微软、谷歌、Meta的高估值需要资金持续流入才能维持。格兰瑟姆的基金重仓这些标的，直接受益于资金流入。
- “归零论”的实际功能：在CNBC和顶级播客上宣称比特币”必定归零”，目标受众是那些已经亏损、正在考虑出逃的加密投资者。叙事的潜台词是：加密市场无法信赖，请将资金转入有稳健基本面和现金流的传统资产。而GMO的持仓，恰好是这些资产。
这与凯茜·伍德（Cathie Wood）的操作镜像对称：伍德在公开场合将比特币目标价上调至125万美元，实际上却在连续减持HOOD、COIN等加密代理标的，将资金转入礼来等传统医药股——两人的公开表态与实际操作方向相反，动机结构却完全一致：维护有利于自身资产池的叙事，引导散户资金流向自己能收取管理费的方向。
格兰瑟姆言论的有效信息与噪音拆解
| 格兰瑟姆观点 | 有效信息含量 | 需要结合持仓过滤的部分 |
|---|---|---|
| 比特币无实体价值支撑 | 技术层面成立，这是真实的风险因子 | 他的替代方案（科技巨头）同样存在高估值风险 |
| 比特币不能作为支付媒介 | 当前阶段基本属实 | 这不等于”归零”，黄金同样无法在超市结账 |
| AI和美股是历史最大泡沫 | 估值警告有参考价值 | GMO前五大持仓恰好是AI估值最高的股票 |
| 比特币”必定归零”时间线 | 信息含量极低（”遥远的未来一切都会归零”） | 不构成可操作的投资判断 |
结语
格兰瑟姆在2000年和2008年的预测之所以准确，是因为他当时有实质性的空仓或减仓动作支撑其判断。但此次”比特币必归零”言论与其GMO持仓之间的背离，意味着这更接近一次流动性叙事操作，而非基于深度研究的跨资产风险判断。对于持有比特币或正在考虑出逃的投资者而言，格兰瑟姆的言论值得关注的部分，是他对比特币缺乏现金流和实体支撑的技术批评——这些是真实的结构性弱点；需要过滤的部分，是他在特定时间节点、特定市场位置发出此类言论所服务的资金再配置意图。
原文
曾成功预测互联网泡沫和2008年房地产崩盘的亿万富翁：比特币”肯定会跌至零”
资深投资者杰里米·格兰瑟姆因成功预测2000年互联网泡沫破裂和2008年房地产市场崩盘而闻名，他表示比特币”肯定会跌至零”，再次表达了他对加密货币长期以来的怀疑态度。
周四，格兰瑟姆在史蒂文·巴特利特的《CEO日记》节目中称比特币是”毫无必要、纯属无稽之谈”，它”除了让犯罪分子转移资金以逃避追查之外，没有任何其他作用”。这位亿万富翁补充说，他的言论仅代表个人观点，并不代表他联合创办的GMO Asset Management的立场。该公司管理着800亿美元的资产。
格兰瑟姆驳斥了比特币作为价值储存手段的观点，指出其价格暴跌至6万美元”纯粹是市场一时兴起”，并认为比特币作为交换媒介并不成功，因为它无法在商店轻松使用。当被直接问及比特币是否会归零时，格兰瑟姆表示”肯定会归零”，但他承认这”可能需要很长时间”，并补充说”在遥远的未来，一切都会归零”。
一天后，格兰瑟姆在CNBC的《Squawk Box》节目中再次阐述同样观点，称加密货币是”无用的投机机制”，并预测它将”悄无声息地消亡”。他承认区块链技术未来可能发挥变革性作用，但表示批评主要针对比特币和其他加密货币本身。
格兰瑟姆发表上述评论之际，比特币价格已较10月份约12.6万美元的高点下跌超过50%，接近6万美元。
原文出处：TradingView（tradingview.com/news/stocktwits:ec104649c094b:0-billionaire-who-called-the-dot-com-bubble-and-2008-housing-crash-now-says-bitcoin-will-certainly-go-to-zero/）
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